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标普确认富力地产(02777.HK)“B+”长期发行人信用评级


发布日期:2020-05-20 17:25   来源:未知   阅读:

4月29日,标普确认广州富力地产股份有限公司(Guangzhou R&F Properties Co., Ltd.,简称“富力地产”,02777.HK)及其子公司富力地产(香港)有限公司(R&F Properties (HK) Company Limited,简称“富力香港”)的“B+”长期发行人信用评级。

稳定的展望反映标普的观点,即富力地产疲软的流动性和其债务杠杆率将在未来12个月逐步改善。

标普修改了对富力地产的流动性评估,从充足调整为不足,以反映该公司持续高比例的短期债务和相对较少的现金余额。标普预测,在截至2020年12月的12个月内,该公司的超额流动性来源将降至约1倍,低于标普对流动性评估为充足的1.2倍门槛。但是标普认为,由于富力地产积极地再融资、额度的批准以及在岸资本市场的强大地位,该公司不太可能遭遇流动性紧缩。标普预计,目前的流动性紧张状况将逐步缓解,不过可能需要12个月以上的时间。

标普同时将富力香港的流动性评估从充足调整为不足。作为母公司的离岸融资平台,标普对富力香港流动性的评估反映了富力地产的情况。

标普认为,富力地产将需要严重依赖再融资来管理其短期还款。该公司2020年将面临622亿元人民币的债务到期,占其总债务的30%以上。今年一季度已再融资约70亿元人民币。截至2019年底,其无限制现金为263亿元人民币,标普认为截至2020年3月31日这一数字基本不变。富力地产预计,今年下半年可回售的150亿元人民币公司债券中,大部分将被展期。即便如此,在今年余下的时间里,该公司仍将面临相当大的还款压力。

此外,富力地产还有约140亿元人民币的资本市场到期资金,以及约70亿元人民币的公司债券于2021年1月可回售。过去两年,该公司薄弱的资本结构阻碍了其扩张。标普预计,由于该公司对其流动性的谨慎管理,这仍将制约其扩张。

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